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bet国际开户网:走,跟雅戈尔学炒股去|炒股之王与财技之王的魔幻人生

2018-04-16 21:10:10 作者:陈南方   举报 举报 

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  作者 | 陈南方

  流程编辑 | 刘博钰

  雅戈尔(600177.SH),大众熟知的印象还停留在这是一家品牌服装企业,但是,各大财经网站对其所属行业类别划分,已经非常手忙脚乱了,不过这倒也符合这家公司对自己的“清晰的战略定位”:有归类于房地产业,有归类于服装行业,也有归类于投资公司的。

  雅戈尔自己官网披露的经营领域是“纺织服装、地产开发以及金融投资”。

  世易时移,一家企业面对浩浩汤汤的经济浪潮,审时度势而不坐以待毙,这绝对无可厚非;而且根据丛林法则,能活下来的,都牛逼,不管用什么手段吧——只要能善始善终,有命赚还有命花,就是成功。

  我们今天要讨论的,无关是非判断,无关价值取向,只是想还原一下雅戈尔这位A股老司机的“转型之路”,极其惊人“炒股秘籍”,和非常了得的“财技之技”。

  是非功过,留待后人和买了他家股票的人去评说吧。

  一、“不务正业”雅戈尔

  在雅戈尔官网首页的“雅戈尔大事记”中,有三个关键历史年:

  1998年,雅戈尔集团股份有限公司最初以5500万社会流通股在上海证券交易所挂牌上市;

  1999年开始斥资3.2亿元参股中信证券(600030.SH);

  2000年,在西服市场占有率跃居市场第一的背景下,雅戈尔置业启动“东湖花园”项目,在宁波地产界异军突起。

  这三年,基本上可以代表雅戈尔在品牌服装、地产开发、金融投资这三大业务上的起跑之年。

  对于雅戈尔的外部投资者来说,其战略布局一直摇摆不定,三驾马车齐驱,,认为这是“不务正业”的做法。

  但从雅戈尔自身来讲,却是顺势而为的一种调整战略布局:

  在纺织服装行业兴盛的时候,做大做强服装行业,巩固行业龙头地位;

  在房地产市场快速增长的时期开始进军房地产;

  在资本市场呈现改革机遇及巨大价值时,又着力投资,而且买的居然是中信证券……

  主业副业兼营,齐抓并举,不失为一种“变通之举”。

  二、犹抱琵琶半遮面的转型1、核心利润来源

  如各位所知,雅戈尔的主要业务包括:品牌服装、地产、投资业务。

  我们来分析下近年来这三大业务的净利润贡献及占比情况:

  (附表:三大板块业务净利润贡献及占比情况)

  (附注:基础数据均来源巨潮资讯网定期报告数据)

  从上述图表以及2017年年度业绩快报披露三大业务归母净利润情况(服装业务为7.44亿、投资业务16.36亿(剔除计提中信股份资产减值准备的金额33.08亿元影响),地产业务归母净利为12.68亿)分析得知,近年来雅戈尔的投资业务对净利润的贡献占比均是最高的,其次是地产,而众所周知的服装板块业务的贡献率最低。

  这与雅戈尔董事长李如成所说的“未来经营重心仍然是要回归到服装业务上”的战略规划貌合神离——这显然有人没说真话。

  在董事长没说真心话的前提下,后续服装板块的发展态势如何,似乎可想而知。

  2、拖后腿的服装业

  另外由于受服装行业和地产行业刚性成本费用上升、库存高企以及激烈的市场竞争压力,雅戈尔的服装、地产业务的营收走势及毛利率走势趋缓,增长疲乏,进而影响了公司财务状况和经营业绩。

  (附表:服装、地产业务营收走势图)

  (附表:服装、地产业务毛利率走势图)

  对于企业来说,净利润越多越好,盈利才是王道;对于投资者来说,希望的是公司的经营所得的收益占比越多越好,这是考量一个上市公司经营能力和可持续发展能力的重要因素。

  而投资收益的变化,与上市公司自身的经营能力和努力程度无关了,与决策者的投资眼光有关,无疑,雅戈尔可算作是服装行业中的投资小能手。

  三、跟雅戈尔学炒股

  那么雅戈尔近年来的对外投资情况怎样呢?投资业务为什么能够给上市公司带来如此丰厚的净利润?

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